嫁金钗 董思成

中金宏观：9月经济数据前瞻 内需偏弱，社融趋缓_蜘蛛资讯网

%，环比下降3.4ppt，好于季节性表现，显示出人员出行相关消费或有所改善。9月餐饮业PMI为41.1%，环比下降9.8ppt，表现弱于季节性。考虑到去年同期基数抬升，我们预计9月社零总额同比增长3.0%，比8月进一步放缓。　　固定资产投资增速或继续偏弱。我们预计1-9月固定资产投资增速或为0%（1-8月为0.5%）。出口虽然维持韧性，但是关税不确定性或部分影响企业投资意愿，大规模设备更新改造政策

前数小时，市场又出现了约9.5亿美元的精准做空交易。此外，在2月底美国对伊朗采取军事行动前，加密货币预测平台Polymarket上多个匿名账户已提前重注押注“美国即将打击伊朗”，事后获利逾百万美元。　　监管困境：期货市场的“盲区”　　问题的核心在于法律管辖权。股票市场的内幕交易由SEC依据《证券交易法》严格监管，但原油期货属于大宗商品衍生品，归CFTC管辖，而《商品交易法》中没有明确禁止内幕交易的

调查显示10月份消费者信心跌至五个月低点，而官方数据缺失的期间，各州调研统计的就业情况也称不上乐观；结合鲍威尔因美元流动性危机提出可能提前停止缩表，市场对后续降息幅度加大和次数增多的预期逐步抬升。但美国政府停摆难以为继，中美元首APEC会晤是否破冰也成为左右投资者风险偏好的重要因素，虽有央行购金以及黄金产量相对于全球生产力的低增速作为底部支撑，但“叙事驱动型”逻辑或使得黄金回调风险加大。短期关注国

4%（8月为4.4%），进口同比增长1.7%（8月为1.3%）。　　工业增加值同比增速或为6.0%。主要行业的高频开工率数据同比增速多数边际上升，8月PMI生产分项环比上升1.1ppt至51.9%。季末效应或也有所贡献。综合来看，我们预计9月工业增加值同比增速为6.0%（8月为5.2%）。　　9月CPI和PPI的同比降幅可能均有所收窄。食品价格可能仍是重要拖累项，猪肉方面，在需求增量疲弱下，“反内

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